舍得去年净利增长5%：营收超70亿，拟分红7亿

舍得酒业

营收再创新高，舍得酒业拟派发现金红利超7亿。

3月19日，舍得酒业股份有限公司（舍得酒业，600702.SH）发布2023年年度报告称，2023年公司录得营收70.81亿元，同比增长16.93%；净利润17.71亿元，同比增长5.09%。

舍得酒业还一并公布了2023年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利21.50元（含税），合计拟派发现金红利7.12亿元（含税）。

舍得酒业在财报中表示，报告期内，公司坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，坚持长期主义和利他的客户思维，全面加强生产及营销管理，走高质量可持续的发展之路，取得良好效果。

白酒，尤其是中高档白酒的增长带动了舍得酒业整体的营收增长。财报中，舍得酒业表示，2023年度公司营业收入比上年同期增长16.93%，主要原因是公司持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到消费者的认可，销售收入增加所致。

2023年度，舍得酒业实现酒类销量4.35万千升，几乎与2023年度酒类4.36万千升的产量持平，同比增长5.20%。其中，中高档酒产量1.89万千升，同比增加25.96%；销量1.91万千升，同比增长27.92%，产销率达到了100.86%。普通酒产量2.47万千升，同比减少4.30%，销量2.44万千升，同比降低7.63%。酒类营收65.60亿元，同比增长15.98%，占到了总营收的92.65%。

分品类来看，以“舍得”、“沱牌天曲”品牌为代表的中高档白酒2023年度营收56.55亿元，同比增长15.96%，占到了酒类营收的86.20%。以“沱牌大曲”为代表的普通酒类营收9.05亿元，同比增长16.11%。分地区来看，酒类产品省内收入增长16.82%至18.83亿元，省外收入增长15.65%至46.78亿元。分销售模式来看，酒类产品电商销售增长9.39%至4.32亿元，批发代理收入提高16.48%至61.28亿元。

如果从量价比来看，和2023年头部酒企缩量提价的整体趋势有所区别，舍得酒业呈现出中高档酒量增价减，普通酒量减价增的趋势。华安证券研报指出，舍得酒业中高端白酒和普通酒的吨价分别为29.6万元/千升和3.7万元/千升，同比分别减少9.3%和增加25.7%。对此，华安证券认为，舍得酒业中高档量增价减主要系100元-200元价格带的舍之道系列增长更快，拉低中高档酒均价。普通酒量减价增延续过往趋势。

为了保持旗下中高端品牌产品市场价格稳定，2023年12月28日，四川沱牌舍得营销有限公司发布一则关于旗下产品价格调整的通知。通知显示，经公司研究决定，自2024年1月1日起，500ml品味舍得（包含第五代及庆典装）经销商出厂价上调20元/瓶。品味舍得为舍得酒业旗下核心大单品，也是次高端价位白酒中的代表性产品。2001年推出之时，定价在400元左右，是舍得酒业产品矩阵中的高端线产品。

随着白酒行业竞争加剧，各大白酒企业加速布局多矩阵品牌，完善各价格带的产品。据舍得酒业财报，在品牌方面，通过对多品牌矩阵的打造，舍得酒业已经在次高端、大众品、超高端和中端价格带有所布局。其中，主打老酒品类的“舍得”剑指老酒品类第一品牌和次高端价位龙头；“沱牌”则属意最具性价比的大众名酒品牌。超高端白酒品牌“天子呼”“舍不得”“吞之乎”和中端白酒品牌“陶醉”则仍在培育之中。

不过，大肆培育新品也给舍得酒业带来了压力。从营收上来看，2023年度公司实现营收70.81亿元，同比增长16.93%。与此同时，公司的营业成本、销售成本和研发费用都有所上升，比2022年同期分别上涨了22.84%、26.87%和42.19%。最终导致经营活动产生的现金流量净额由2022年的10.41亿元下跌31.28%至2023年的7.16亿元。

对于一系列费用变动，舍得酒业解释称，营业成本变动原因主要是2023年度销售收入增加、原材料等生产成本增加所致。而研发费用大幅增加则主要是2023年度新产品项目研发投入增加所致。2023年度采购货款、广告宣传及市场开发费用的增加，最终导致经营活动产生的现金流量净额下降超3成。

在酒类营收获得两位数增长的同时，舍得酒业酒类整体毛利率有所下降，由80.89%降低2.34个百分比至78.55%。其中，中高端白酒毛利率同比降低2.76个百分点至83.24%；普通酒毛利率同比增加0.35个百分点至49.31%。

对于舍得酒业未来的发展，兴业证券表示，自复星入主以来，公司战略思路更趋清晰，坚持实施老酒“3+6+4”营销策略，坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，通过品鉴会、老酒盛宴等活动强化C端置顶。目前在川鲁冀豫东北核心市场已形成多年持续动销基础，未来受益复星赋能，有望进一步加强老酒心智占领，持续取得城市扩张及场景突破增量。公司股权激励收入目标积极进取，看好激励落地充分激发管理层经营动力，推动双品牌稳步释放扩张潜力。

截至3月20日收盘，舍得酒业跌0.99%，报收84.05元。